Kina-advarsel

Mange investorer pustet et lettelsens sukk da Kina rapporterte BNP-vekst på 7,5 % for andre kvartal.

Daniel Rohr, CFA 21.08.2014 | 15:00
Facebook Twitter LinkedIn

Dette var opp fra 7,4 % i første kvartal i 2014, og representerte et «gulv» som Kina ikke hadde brutt gjennom siden finanskrisen. Konsensus har dermed konkludert med at Beijings «mini-stimuli» hadde vært en suksess og hjulpet til med å trekke den kinesiske økonomien ut av en syklisk nedtur, med henvisning til bedringen fra 7,4 til 7,5 %.

Utfordringen etter vårt syn er at BNP har forbedret seg, men at de fundamentale forholdene har blitt verre. Ettersom Kina har overkapasitet innenfor industri, eiendom og infrastruktur, mangler ikke Kina investeringer. Stimulering her løser lite annet enn politisk uønskede BNP-tall. Samtidig øker det skyggesiden av Kinas mye større problem; gjelden.

I første halvdel av 2014 bidro eiendom 3 ganger så mye til BNP som landets investeringer i skinner, veier, lufthavner, vann og rørtransport til sammen. Mange antar at eiendom holdt igjen BNP, men dette er ikke tilfellet, årsaken er hvordan BNP blir kalkulert. Selv om Kinas BNP foreløpig ikke reflekterer problemene innen eiendom, vil de sannsynligvis gjøre det fremover. Byggestart har falt med 13 % hittil i år og salget er ned 8 %. Prisene har falt i 79 % av Kinas største byer og er sannsynligvis fortsatt under press.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!
Facebook Twitter LinkedIn

Om forfatteren

Daniel Rohr, CFA  Daniel Rohr, CFA, is a senior securities analyst at Morningstar.

© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies