De globale aksjemarkedene opplever en lettelsesrally etter å ha hentet inn tapene som følge av president Donald Trumps tolltariffer i begynnelsen av april.
På bakgrunn av dette usikre bakteppet er Ian Mortimer, forvalter av Guinness Global Equity Income Fund, som har en bronsemedalje, på utkikk etter aksjer som gir et bærekraftig og voksende utbytte over tid, til tross for uroen i markedet.
"Hvis du bare er ute etter høy direkteavkastning, er det gjerne banker, forsyningsselskaper, eiendom og telekommunikasjon du er ute etter. Men det vi ser etter, er selskaper som har mer robuste forretningsmodeller i mer sykliske sektorer, og selskaper som av en eller annen grunn har klart å opprettholde en høy avkastning på kapitalen over tid», sier han til Morningstar UK.
Deutsche Boerse (DB1), Schneider Electric (SU) og Publicis (PUB) er de tre eksemplene på utbyttebetalere som Guinness Mortimer sikter seg inn på i fondet sitt. Så hvorfor skiller disse selskapene seg ut?
Deutsche Börse, Schneider Electric og Publicis
Den tyske børsoperatøren Deutsche Börse, som har den høyeste vekten i Guinness Global Equity Income Fund, anses å være en overvurdert aksje ifølge Morningstars analyse. Aksjen handles for tiden til 280,80 euro, over Morningstars estimat av aksjens virkelige verdi på 220 euro per aksje etter å ha steget med 25,51 % i år.
«Børsgrupper er interessante muligheter når det gjelder evnen til å betale utbytte, utbyttevekst, og innen finanssektoren kan de være ganske defensive når markedene er svært volatile», sier Mortimer.
«Når forventningene til renter og aksjemarkeder endres, er det en tendens til økt handel, og disse selskapene klarer seg ofte ganske bra. Og det er dette selskapet som har gjort det ganske bra for oss når det gjelder alle markedspolitikker og tollsatser som vi har sett frem til 2025», legger han til.
For første kvartal 2025 rapporterte den tyske børsen en omsetning på rundt 1,5 milliarder euro, noe som var litt under selskapets forventninger. Selskapets resultater i kvartalet ble styrket av økt volatilitet i markedet.
Deutsche Börse har for tiden en direkte avkastning på 1,43 % og betalte et utbytte per aksje på 4 EUR i 2024, opp fra 3,80 EUR i 2023.
Niklas Kammer, aksjeanalytiker hos Morningstar, mener Deutsche Börse er en av de dominerende børsgruppene i Europa på grunn av sitt tilbud av tjenester fra derivater, indekser og analyser til sin plattform for fonddistribusjon. Ifølge Kammer er Deutsche Börse imidlertid ikke helt immun mot en langvarig nedgang i markedet på grunn av virksomhetens stort sett faste kostnadsbase.
Datacenter og etterspørsel etter AI
Det franske multinasjonale selskapet Schneider Electric, som utgjør 2,34 % av fondet, er en annen utbyttebetaler som Mortimer er positiv til. Han er interessert i selskapet fordi det er eksponert mot voksende sektorer som bygging av datacenter.
«De er også i forkant når det gjelder energieffektive bygninger og elektrifisering. Vår oppfatning er at den langsiktige sekulære trenden innen AI og cloud computing fortsatt er ganske sterk, og at [Schneider] er en virkelig god måte å fange opp en del av denne veksten uten nødvendigvis å satse spesifikt på den.»
Mortimer forventer også at Schneider Electric vil vise en tosifret resultatvekst i løpet av de neste årene. Aksjen har en «ganske beskjeden» direkteavkastning på 1,2 %, sier Mortimer, men de siste tre årene har den hatt en utbyttevekst på mellom 10 % og 11 %.
«Utbytteveksten gjenspeiler den høyere gevinstveksten. Ideen om inntekter og vekst er en god kombinasjon, fordi vi tror at dette selskapet kan dra nytte av de langsiktige trendene for å bruke det til å reinvestere i virksomheten, men også til å betale ut den voksende kontantstrømmen.»
Schneider Electric betalte et utbytte på 3,90 euro i 2024, opp fra 3,50 euro i 2023 og 3,15 euro i 2022.
Ifølge Matthew Donen, director of equity research hos Morningstar, underpresterte selskapets resultater for første kvartal 2025 sammenlignet med selskapets estimater, med en organisk omsetningsvekst på 7,4 % i stedet for 8,9 % og en omsetning på 9,3 milliarder euro. Han tilskriver resultatene typiske sesongfaktorer.
Schneider Electric handles for tiden til 218,25 euro og ligger noe under Morningstars estimat av virkelig verdi på 236 euro. Så langt i år har aksjen falt med rundt 10 %.
Franske Publicis satser på data og AI
Publicis Group, det franske multinasjonale reklame- og PR-selskapet, eier 2,4 % av Guinness Global Equity Income Fund. Aksjen har den høyeste direkte avkastningen av de tre selskapene på 3,76 %.
Selskapet betalte et utbytte på 3,60 euro i 2024, opp fra tidligere nivåer på 3,40 euro i 2023 og 2,90 euro i 2022. Mortimer har nylig lagt aksjen til porteføljen sin på grunn av den attraktive verdivurderingen.
«Det som er interessant med Publicis fra et reklameperspektiv, er at de i forhold til konkurrentene har lykkes godt med å raskt gå over til dataanalyse og bruke aspekter av kunstig intelligens for å skape mer av en plattform. De hjelper mange selskaper med å forstå hvor de annonserer, hvem de annonserer til og å få mye mer data innenfor dette.»
Publicis ekspanderer også gjennom oppkjøp, og har allerede kjøpt ad-tech-selskapet Lotame for å styrke sin AI-strategi, samt merkevarebyrået Adopt for sport og kultur i år.
Mortimer sier at oppkjøpene har beskyttet Publicis mot effektene av markedsnedgang, da reklameutgiftene vanligvis reduseres, fordi selskapet har diversifisert sin portefølje av virksomheter.
Paris-noterte Publicis leverte en årlig nettoomsetning på 14 milliarder euro i 2024, noe som overgikk forventningene. Selskapets driftsresultat økte også med mer enn 25 % til 2,2 milliarder euro.
Eric Compton, leder for Technology Equity Research hos Morningstar, ser på Publicis som positivt blant sine konkurrenter på grunn av sine integrerte data- og medie tilbud.
Han mener at selskapets organiske inntektsvekst er «nær best i klassen» og holder fast ved prognosen om en organisk vekst på 4-5 % til tross for makroøkonomisk usikkerhet.
Publicis handles for tiden til 96,50 euro, som er under Morningstars estimat av virkelig verdi på 105 euro. Så langt i år har aksjen imidlertid falt med litt over 7 %.
