Utfordringer i vekstmarkedene viser også noe av risikoen

Spørsmålet man bør stille seg er; er det risikopremien som har økt, eller har forventet kontantstrøm forverret seg og man har permanent lavere forventet avkastning?

Thomas Furuseth 05.09.2018 | 15:44

Handelskrig og vanstyrte økonomier

Den amerikanske presidenten Donald Trump har satt i gang en global handelskrig og vekstmarkedene er midt i skuddlinjen i konfrontasjonene mellom USA og primært Kina. Samtidig er det en annen faktor som også er viktig for vekstmarkedene, den amerikanske dollaren har også holdt seg sterk i perioden fra sommeren 2014 frem til august 2018.

Den amerikanske dollaren er viktig for å verdsette (eller prissette) alt fra elektronikk til olje, og i tillegg har mange selskaper finansiert seg i dollar-denominert gjeld. Når rentene settes opp i USA, så sender det opp kostnadene for ny gjeld, og dersom dollaren styrkes, så sendes kostnaden opp for all USD denominert gjeld for selskaper som også har inntekter og kostnader i andre valuta. Nå blir dette noe spissformulert og forenklet, ettersom dollardenominert gjeld også kan være en hedge for dollar-denominert inntekt.

Uten kontroll

I tre vekstmarkeder har valutabevegelsene vært ekstreme, det er i land som Argentina, Venezuela og Tyrkia. Førstnevnte økte styringsrenten til 60 % forrige uke for å stabilisere valutaen, noe som gjør at norske forbrukslånsbanker ser riktig billige ut. Det skal ikke mye fantasi til for å skjønne at så høy rente bråstopper økonomien, men samtidig ønsker de å få stopp på en ukontrollert inflasjon. I Venezuela forsøker de, uten å lykkes, å temme hyperinflasjonen ved å fjerne noen nuller på sedlene og lansere petrodollar i kryptomarkedet.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Verdipapirer nevnt i artikkel

Navn på verdipapirPrisEndring (%)Morningstar Rating
SKAGEN Kon-Tiki A867,98 NOK0,51

Om forfatteren

Thomas Furuseth

Thomas Furuseth  er analytiker og redaktør på Morningstar.no. Han har en mastergrad i økonomi fra Handelshøyskolen BI med spesialisering i finans.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies