Ved å dele aksjemarkedet i to dimensjoner - størrelsen på de børsnoterte selskapene målt i markedsverdi, og verdsettelsen av aksjene - viser Morningstar delvis hvordan forvaltere foretrekker visse typer aksjer, og dels hvordan interessen for aksjemarkedets utvikling skiller seg veldig mellom forskjellige segmenter.
De to diagrammer nedenfor, laget av Fernando Luque i Madrid, oppsummerer forskjellene i utviklingen i aksjemarkedet i fire tidsperioder, frem til 31. mai. Det er klart at uansett hvilken tidsperiode, har aksjer i vekstbedrifter klart seg bedre, og mønsteret er generelt lignende.
Merk at markedsutviklingen er i euro for Europa, men i dollar for USA. Det er rimelig å gi de lokale investorenes perspektiver i begge tilfeller, men tar ikke hensyn til at dollarkursen tidligere har styrket seg litt mot euro, men har blitt kraftig svekket den siste måneden.
Vekstaksjer er overvurdert
Den store forskjellen i verdiutvikling har gjort at aksjer i vekstselskaper generelt er blitt overvurdert per 31. mai, sammenlignet med "virkelig verdi" beregnet av Morningstars aksjeanalytikere. Samtidig har aksjer i verdiselskaper blitt sterkt undervurdert, spesielt i Europa.
1,00 i diagrammet over betyr at aksjekursen per mai var gjennomsnittlig så høy som "virkelig verdi i henhold til analyse gjort av enkeltselskapene. Analysen gjelder aksjene som er inkludert i Morningstar Market-indeksen for Europa og USA.
