Generelt har aksjene i vekstmarkeder (emerging markets) og vektaksjer, utkonkurrert de defensive aksjene hittil i år.
Øst-Europa i skuddet
Vekstmarkeder fortsetter å vise en positiv utvikling. Fondene i denne europeiske Morningstar Kategorien ligger helt i toppen avkastningsmessig hittil i år. Si
den 31.desember 2002 har gjennomsnittsfondet i Morningstar Kategorien Øst-Europa aksjer steget med hele 54 prosent, per 13. oktober. Gjennomsnittsfondet i Latin-Amerika Kategorien er opp med 44,6 prosent hittil i år, mens Morningstars indeks over de store børsnoterte verdi aksjene har steget med 10,6 prosent (alle tall i amerikanske dollar).
De mindre børsnoterte selskapene har utkonkurrert de store selskapene og vekstaksjer har steget mer enn verdiaksjer på de toneangivende børsene hittil i år. Denne trenden vises tydelig i utviklingen i Morningstars egne indekser i USA (for mer informasjon om Morningstars egne indekser klikk her).
Indeksen som måler utviklingen for de mindre vekstaksjene på børsene i USA, Morningstar Small Growth Index, har steget med 44.6 prosent hittil i år. Til sammenligning har indeksen som måler utviklingen til de store børsenoterte amerikanske selskapene, Morningstar Large Cap Value Index, steget med kun 10,6 prosent i samme periode.
Ulikt i Japan
Aksjene i Japan har også vist en positiv utvikling, men av andre årsaker. MSCI Japan har steget med over 34 prosent hittil i år, per 13. oktober, målt i amerikanske dollar. Etterfulgt av en økonomisk nedgangstid, som startet med det kraftige børsfallet i 1998, har det gjentatte ganger kommet falske signaler om bedre tider i Japan.
I dag ser det imidlertid ut som om høykonjunkturen som begynte i første halvdel av 2003, vil kunne fortsette. I tillegg er strukturelle reformer endelig ventet å gå igjennom etter valget den 9. november.
På tide med store selskaper?
Det faktum at aksjefondene som investerer i mindre selskaper har utkonkurrert de som investerer i de store var mest tydelig i juli og august. Det gjennomsnittlige aksjefondet i Global Kategorien, som investerer i små og mellomstore selskaper, har steget med 35,7 prosent siden januar (per 13. oktober). Gjennomsnittsfondet som investerer i de store selskapene derimot, har ”bare” steget med 21 prosent i samme periode (målt i euro=.
For investorer som satser på en contrarian stil (investere i upopulære aksjer), kan det nå være på tide å ta en nærmere titt på de store børsnoterte selskapene.
