Morningstar
AnbefaltMedalist Rating Shield IconAwards 2022 Whats New IconMorningstar Direct Fund InsightsSustainability Sustainability Globe IconNyhetsbrev Arrow Right
Markedskommentarer

Mindre friskt i fremtiden?

Selskapene innenfor helsesektoren sliter om dagen. Økt konkurranse og strengere regler for selskapene som opererer i sektoren har ført til fallende inntekter i år.

Morningstar Europe Editor 20.09.2002 | 11.46
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
Morningstars siste undersøkelse blant internasjonale porteføljeforvaltere viser en klar negativ innstilling til helsesektoren. Det er flere faktorer som gjør at den negative holdningen blant forvalterne er på sin plass. For det første opplever de store farmasiselskapene økt konkurranse som følge av generisk forskning. Videre er det blitt vanskeligere å lansere nye produkter, samtidig som politikerne ønsker å redusere prisene på medisiner. Det er likevel enkelte positive trender som kan påvirke sektoren positivt på kort og lang sikt.

Økt konkurranse fra kopiprodukter

I følge estimater står sektoren overfor det verste kvart

alet på 10 år når det gjelder selskapenes inntjening. Et eksempel på dette er det amerikanske selskapet Merck. Nylig annonserte de et fall i inntektene på 4 % for andre kvartal, som følge av økt konkurranse fra generiske produkter.

Det er ikke bare økt konkurranse som gjør at sektoren er inne i en vanskelig periode om dagen. Selskapene har også større problemer med å lansere nye produkter. I år er det kun syv nye produkter som har blitt godkjent av FDA (The American Food and Drug Administration). Flere selskaper kan derfor ikke forvente å se inntektene stige i fremtiden, ettersom de er avhengige av å kunne lansere nye produkter på markedet.

Press fra det offentlige

Et annet stort tema for selskapene er politikernes ønske om å redusere prisene på medisiner i USA. Enkelte stater i USA prøver nå å kontrollere kostnadene for Medicaid (et program som sikrer at også de fattigste har tilgang på helsetjenester), blant annet ved å tvinge dem til å redusere kostnadene. Dersom politikerne klarer dette vil dette legge ytterligere press på selskapenes marginer. Faren for at myndighetene i USA åpner for import av billige medisiner gjør heller ikke situasjonen noe bedre.

Eldre befolkning og konsolidering

På noe lengre sikt vil det imidlertid være feil å ikke vurdere de positive elementene som kan påvirke farmasisektoren. Den demografiske faktoren er kanskje den viktigste her. På kort sikt bør flere selskaper kunne tjene på den svake dollaren, da en stor del av inntektene til farmasiselskapene (30 til 40 %) kommer fra utenfor USA. En annen faktor som kan påvirke sektoren er konsolideringen som nå pågår. For eksempel har Pfizers oppkjøp av Pharmasia, for noen uker siden, ført til at større selskaper nå må reagere for å kunne konkurrere med ”nye” Pfizer.

Sammenligner vi utviklingen i helsesektoren med resten av markedet, har ikke utviklingen vært så svak likevel. Målt i amerikanske dollar har helseindeksen MSCI Healthcare falt med 0,5% i august, sammenlignet med en marginal oppgang for verdensindeksen MSCI World.

Blandet nytt fra bioteknologi

På bioteknologisiden i sektoren har det vært positive nyheter med kliniske forsøk med nye preparater fra selskaper som Gilead og Amgen, som er verdens største bioteknologiselskap. På den annen siden har det vært negative nyheter fra AstraZeneca omkring deres kreftpreparat, noe som har bidratt til en negativ utvikling for indeksen. Nasdaq Biotech falt dermed 5% i august.

Denne kommentaren er skrevet av Fernando Luque, som er redaktør for Morningstar i Spania.

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Om forfatteren

Morningstar Europe Editor  .

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookie Settings          offentliggjøringer

Morningstar Rating for aksjer gis på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Morningstar gir stjerne-ratinger på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi, som baseres på fire komponenter: (1) vår vurdering av selskapets økonomiske vollgrav (en: Economic Moat), (2) vårt estimat av aksjens virkelige verdi, (3) usikkerheten vi knytter til estimatet av virkelig verdi og (4) den nåværende markedskursen. Denne prosessen kulminerer i en enkelt-punkts stjerne-rating som oppdateres daglig. 5 stjerner representerer analytikernes tro på at aksjen utgjør en god verdi til nåværende kurs, i motsetning til 1 stjerne. Hvis våre grunnleggende antagelser stemmer, vil markedskursen med tiden konvergere med virkelig verdi-estimatet, vanligvis innen tre år. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og historien er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Morningstars rating for aksjer, kan du besøke

Et Quantitative Fair Value Estimate representerer Morningstars estimat av verdi per aksje som egenkapitalen til et selskap er verdt i dag. Et Quantitative Fair Value Estimate er basert på en statistisk modell som avledes av estimatet av virkelige verdi som Morningstars aksjeanalytikere utarbeider for selskaper, og som omfatter en økonomisk prognose for selskapet. Quantitative Fair Value Estimate beregnes daglig. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Quantiative Fair Value Estimate, kan du besøke denne siden.

Morningstar Medalist Rating er et oppsummerende uttrykk for Morningstars fremtidsrettede analyse av investeringsstrategier, tilbudt via spesifikke investeringsprodukter gjennom en rangeringsskala bestående av Gull, Sølv, Bronse, Nøytral og Negativ. Medalist Rating indikerer hvilke investeringsprodukter Morningstar tror sannsynligvis vil overgå en relevant indeks eller gjennomsnittet til en sammenlignbar gruppe over tid, justert for risiko. Investeringsproduktene evalueres ut fra tre hovedpilarer: People, Parent og Process. Disse, kombinert med en vurdering av kostnadene, danner grunnlaget for Morningstars overbevisning om produktenes investeringsverdi og fastslår hvilken Medalist Rating som tildeles. Pilarvurderingen blir gitt på en skala fra Lav, Under gjennomsnittet, Gjennomsnittlig, Over gjennomsnittet og Høy. Pilarene kan evalueres via en analytikers kvalitative vurdering (enten direkte til et produkt som analytikeren dekker eller indirekte når pilarvurderingene til et dekket produkt kartlegges mot et relatert udekket produkt) eller ved bruk av algoritmiske teknikker. Produktene sorteres etter forventet ytelse i rangeringsgrupper definert av deres Morningstar-kategori og deres aktive eller passive status. Når analytikere dekker et produkt direkte, tildeles de tre pilarvurderingene basert på deres kvalitative vurdering, under tilsyn av en Analyst Rating Committee, som overvåker og revurderer beslutningen minst hver 14. måned. Når produktene dekkes, enten indirekte av analytikere eller av algoritmer, tildeles vurderingene månedlig. For mer detaljert informasjon om disse ratingene, inkludert deres metode, vennligst gå til http://global.morningstar.com/managerdisclosures. here

Morningstar Medalist Rating er ikke erklæring av fakta, og de er heller ikke en kreditt- eller risikovurdering/-rating. Morningstar Medalist Rating (i) skal ikke brukes som eneste grunnlag for å evaluere et investeringsprodukt, (ii) innebærer ukjente risikoer og usikkerhetsfaktorer som kan føre til at forventningene ikke inntreffer eller avviker vesentlig fra hva som var forventet, (iii) kan ikke garanteres å være basert på fullstendige eller nøyaktige forutsetninger eller modeller når de er bestemt algoritmisk, (iv) innebærer risikoen for at avkastningsmålet ikke oppnås på grunn av uforutsette endringer i slik som uforutsette hendelser i forvaltingen, teknologi, økonomisk utvikling, renteutvikling, drifts- og/eller materielle kostnader, konkurransepress, tilsynslovgivning, valutakurs, skatter, valutakursendringer og/eller endringer i politiske og sosiale forhold, og (v) bør ikke betraktes som et tilbud eller en anbefaling om å kjøpe eller selge et investeringsprodukt. En endring i de grunnleggende faktorene som ligger til grunn for Morningstar Medalist Rating kan bety at ratingen senere ikke lenger vil være nøyaktig.

For mer informasjon om den historiske Morningstar Medalist Rating for ethvert forvaltet investeringsprodukt som Morningstar dekker, kan du kontakte ditt lokale Morningstar-kontor.

For mer detaljert informasjon om interessekonflikter, inkludert EU MAR-opplysninger, se «Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA»her

Angi valg for nettstedet For å sikre at nettstedet er relevant for deg, må vi vite om du er en privatinvestor eller en profesjonell aktør innen finans.