De viktigste funnene i korte trekk:
- Utbyttestrategier har gjort det bedre enn det bredere aksjemarkedet i 2025.
- I motsetning til i 2024 har sektorer med høy avkastning, som forsyning og finansielle tjenester, ledet an i avkastningen, mens teknologisektoren har stått på stedet hvil.
- Dividend Leaders Index har gjort det bedre enn andre utbyttestrategier takket være den høye konsentrasjonen i noen av årets store vinnere.
Etter å ha ligget bak markedet i syv av de siste åtte årene, har Morningstar Dividend Leaders Index tatt seg opp igjen i 2025. Indeksen har steget med 6,5 % hittil i år, mer enn dobbelt så mye som Morningstar US Market Index, som har steget med 3,0 %, noe som viser hvordan utbyttestrategier kan øke avkastningen.
Dividend Leaders Index - en samling av de 100 aksjene med høyest utbytte, som har en konsekvent historikk med å betale utbytte og en demonstrert evne til å opprettholde disse utbetalingene - steg kraftig i første kvartal, med en oppgang på 9,0 %, mens det samlede markedet falt med 4,6 %. Siden den gang har den gitt tilbake noe av gevinsten, og har falt med 2,3 % hittil i kvartalet, mens markedet har steget med 8,0 %.
I mellomtiden har Morningstar Dividend Composite Index- et bredt mål på utbytteaksjenes utvikling - steget med 4,1 % hittil i år, mens Morningstar US High Dividend Yield Index - som fokuserer på den mer høyavkastende halvdelen av det amerikanske utbyttemarkedet - har steget med 4,0 %. Dette står i kontrast til 2024, da Dividend Leaders Index, Dividend Composite Index og High Dividend Yield Index alle gjorde det bedre enn markedet.
Dan Lefkovitz, strateg i Morningstar Indexes, peker på to drivere bak meravkastningen.
Den første, som gjelder for utbyttestrategier over hele linjen, er et skifte i sektoravkastningstrender. «I motsetning til de siste årene er det ikke teknologisektoren som leder an, og flere av de sju store har slitt», sier Lefkovitz. «Samtidig har mer defensive, utbytterike deler av markedet gjort det bra.»
Den andre tingen som bidrar til å forklare hvorfor Dividend Leaders Index har gjort det bedre enn andre utbytteindekser, er dens struktur. Det er «en konsentrert indeks av aksjer med høy avkastning, tungt vektet mot toppkomponenter, og den har hatt noen store vinnere i år», forklarer Lefkovitz.
Teknologiaksjer har slitt i 2025
Teknologisektoren dominerer den amerikanske markedsindeksen med 30,9 %, mer enn dobbelt så mye som den nest største sektoren, finansielle tjenester, med 13,9 %. Til sammenligning utgjør teknologi 17,2 % av Dividend Composite Index og bare 4,6 % av Dividend Leaders Index. Teknologi er den sektoren som har gjort det tredje dårligst i år, med en oppgang på bare 2,6 %, og den amerikanske markedsindeksen har ikke fått det samme løftet fra teknologi som tidligere.
Forsyningssektoren, som utgjør 6,1 % av Dividend Composite Index, 13,1 % av Dividend Leaders Index og bare 2,4 % av US Market Index, er den sektoren som har gjort det best så langt i år, med en oppgang på 10,7 %. Defensive forbruksvarer og finansielle tjenester - som også er tungt vektet i utbytteindeksene - har begge hatt en oppgang på nærmere 5 % så langt i år.
Ser vi på enkeltselskaper, har Apple AAPL vært den største bremseklossen på aksjemarkedet i 2025. Selskapet utgjør 6,0 % av den amerikanske markedsindeksen og har redusert avkastningen med 1,4 prosentpoeng. I motsetning til dette har Apple bare en vekt på 2,5 % i Dividend Composite Index, der selskapet har falt med 0,6 prosentpoeng. Dividend Leaders Index inkluderer ikke Apple i det hele tatt.
Av de seks største taperne i den amerikanske markedsindeksen er det bare Apple og UnitedHealth UNH som er inkludert i Dividend Composite Index, mens ingen av dem er inkludert i Dividend Leaders Index.
Et lite antall navn har stor innvirkning
Ettersom Dividend Leaders-indeksen består av kun 100 aksjer, kan over- eller underprestasjoner for de største posisjonene ha stor innvirkning på den samlede avkastningen. Hver av de fem største beholdningene - Verizon Communications CZ, AbbVie ABBV, Chevron CVX, Philip Morris PM og Pfizer PFE - har en vekt på over 6 %, noe som bidrar til at de 10 største aksjene utgjør totalt 53 %. Lefkovitz bemerker at flere av toppbeholdningene - Philip Morris (opp 53,4 %), IBM IBM (opp 29,7 %) og CVS Health CVS (opp 53,8 %) - har gjort det utmerket i 2025.
«[Dividend Leaders Index] overpresterer i forhold til det brede universet av selskaper som betaler høye utbytter, og det handler mer om de enkelte verdipapirene i indeksen enn om sektor- eller stilskjevheter», forklarer Lefkovitz.
Av de 6,5 prosentpoengene som Dividend Leaders Index oppnådde i 2025, bidro Philip Morris alene med 3,0 prosentpoeng, mens IBM bidro med 1,3 og CVS med 1,2. Dette utgjør et samlet bidrag på 5,5 prosentpoeng fra bare tre aksjer.
Innenfor Dividend Composite Index var Philip Morris også den største bidragsyteren, men den bidro bare med 0,7 prosentpoeng på grunn av sin mindre indeksvekt. De nest største bidragsyterne var Microsoft MSFT, som bidro med 0,7 poeng, og JPMorgan Chase JPM, som bidro med 0,4 poeng, noe som gir et samlet bidrag fra de tre aksjene på 1,8 prosentpoeng.
Forfatteren(e) eier ikke aksjer i verdipapirene som er nevnt i denne artikkelen. Les mer om Morningstars redaksjonelle retningslinjer.
