Editor's Note: Denne analysen ble opprinnelig publisert som et aksjenotat av Morningstar Equity Research.
Om kvelden den 12. juni gikk Israel til omfattende angrep på Iran, angivelig rettet mot atomanlegg og militære tjenestemenn.
Hvorfor det er relevant: Angrepene har utløst frykt i markedet for en bredere smitteeffekt. Vi ser for øyeblikket på dette som en hendelse med lavere sannsynlighet, men høyere alvorlighetsgrad. Som en reaksjon på dette steg Brent-oljeprisen med 7 % i løpet av natten.
- Markedet frykter at Iran kan komme til å forsøke å stenge Hormuzstredet, blant andre muligheter for eskalering. Stredet står for nesten en femtedel av de globale oljetransportene. Hvis Iran lykkes med å blokkere stredet, anslår energiforskeren Rystad at opptil 12 millioner fat (nesten 12 % av den daglige oljeproduksjonen) kan bli borte fra markedet.
- Midtøsten har to maritime strupepunkter: Rødehavet, som grenser til Saudi-Arabia og Jemen, og Hormuzstredet, som grenser til De forente arabiske emirater, Oman og Iran. Etter at jemenittiske houthier angrep skip i Rødehavet, ble skipene omdirigert, men det finnes ingen alternative skipsruter.
Bunnlinjen: Vi opprettholder våre estimater for virkelig verdi for de oljefokuserte amerikanske produsentene Diamondback (153 dollar per aksje), EOG (127 dollar), Devon (40 dollar) og Occidental (59 dollar). Med mindre det skjer en full eskalering, tror vi fordelene ved høyere oljepriser vil være relativt kortvarige.
- Vi tror ikke at Irans blokkering av Hormuzstredet er et basisscenario. Å stenge stredet vil være en logistisk utfordring, og Iran vil trenge koordinering fra Oman. En stengning av stredet vil også være ødeleggende for Irans oljeeksport, ettersom mesteparten av oljen går gjennom eller i nærheten av stredet til Kina.
- Så lenge Hormuzstredet forblir åpent, vil OPEC-medlemmene Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater ha rikelig med ledig kapasitet til å kompensere for eventuelle tapte volumer som følge av avbrudd i den iranske produksjonen. De globale oljemarkedene er fortsatt godt forsynt, og etterspørselen er fortsatt svak.
Det store bildet: Devon og Occidental, som begge er rangert med 4 stjerner, kan være solide alternativer for investorer som søker sikkerhet mot den økte risikoen for geopolitiske konflikter.
Forfatteren eller forfatterne eier ikke aksjer i noen av verdipapirene som er nevnt i denne artikkelen. Les mer om Morningstars redaksjonelle retningslinjer.
