Morningstar
AnbefaltMedalist Rating Shield IconAwards 2022 Whats New IconMorningstar Direct Fund InsightsSustainability Sustainability Globe IconNyhetsbrev Arrow Right
Generell analyse

De mest undervurderte aksjene i Norden

Av de 43 nordiske aksjene som overvåkes av Morningstar, anses 16 å være undervurderte, og ett av selskapene har en potensiell oppside på 81%.

Johanna Englundh 22.04.2024 | 11.52
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

flagg

De fire mest undervurderte aksjene i Norden

 

Av de 1 740 aksjene som overvåkes globalt av våre analytikere, befinner 43 seg i Sverige, Finland, Danmark eller Norge. Disse aksjene har mottatt en stjernerangering basert på om analytikeren anser aksjen som over- eller undervurdert. De som anses som undervurderte får en stjernerangering mellom 4 og 5, mens overvurderte aksjer får en 1-stjernes rangering.

Våre analytikere vurderer aksjer ved hjelp av "Pris/Virkelig Verdi"-målet, på engelsk "Price/Fair Value". En pris/virkelig verdi på 1 betyr at selskapet er så nær virkelig verdi som det kommer, mens alt rundt 2 betyr at det er to ganger virkelig verdi (og dermed er aksjen overvurdert).

Litt over en tredjedel av de nordiske aksjene er undervurderte 

Når man ser gjennom listen over nordiske aksjer, har flertallet en P/FV under 1, bortsett fra 15 aksjer som har en verdivurdering på 1 eller like over. Aksjene med høyest vurdering akkurat nå, og som derfor anses som overvurdert, er Novo Nordisk (1,54), Wartsila (1,41), Epiroc (1,30) og Atlas Copco (1,28).

Morningstars ratingsystem tar også hensyn til en usikkerhetsjustering. Dette er kjent som Fair Value Uncertainty-vurderingen, og den vurderer hvor volatile inntjening eller kontantstrømmer sannsynligvis vil være i løpet av de neste fem til ti årene. Dette er som en "risikovurdering" for en aksje, og det er alltid mye risiko når man snakker om aksjer. Kun to av de nordiske aksjene får vurderingen "Low", Handelsbanken og Kone, mens Swedbank er den eneste med "Very High"-rating. 

Hvis vi ser på aksjene som for øyeblikket anses undervurdert ifølge Morningstars analytikere, kvalifiserer 16 selskaper til listen:

De mest undervurderte aksjene i Norden

På listen finner vi syv svenske selskaper, seks danske, to finske og ett norsk. Fire av disse selskapene har fem stjerner, og er dermed de mest undervurderte. Vi ser nærmere på de mest undervurderte selskapene nedenfor: 

A.P. Møller-Mærsk 

Stjernevurdering: ★★★★★
Økonomisk vollgrav: Ingen
Virkelig verdi: 17 600 DKK
Usikkerhetsvurdering: Høy 

A.P. Møller-Maersk er et transportbasert selskap som er notert i Danmark. I løpet av det siste tiåret har selskapet gjort betydelige endringer i struktur og fokus, og solgt eiendeler i perifere områder som supermarkeder, banker samt olje og gass. Virksomheten er nå redusert til fire divisjoner: Ocean, Logistics, Terminals og Towage. Selskapet har aggressivt utvidet sin logistikkvirksomhet i et forsøk på å diversifisere seg bort fra den kapitaltunge Ocean-virksomheten og dra nytte av den ferdige kundebasen som følger med Ocean-virksomheten.

"Mens vi beundrer Mærsks markedsposisjon i kjernevirksomhetene Ocean og APM Terminals, hvor selskapet er henholdsvis nummer én og nummer to i verden, mener vi at disse virksomhetene ofte utsettes for betydelig konkurransepress», skriver Morningstar-analytiker Michael Field. 

Gitt sluttkursen før helgen på rundt 9 568 DKK, er det en oppside på rundt 84% sammenlignet med Fields virkelig verdi-estimat. 

Elekta B

Stjernerangering: ★★★★★
Økonomisk vollgrav: Bred
Virkelig verdi: 127 SEK
Usikkerhetsvurdering: Middels

Elekta utvikler, produserer og distribuerer doseplanleggingssystemer for nevrokirurgi og stråleterapi, inkludert stereotaksisk strålebehandling og brakyterapi. Alex Morozov, Morningstars leder for aksjeanalyse i Europa, bemerker at ordreveksten fortsatt er ujevn, men at de langsiktige utsiktene fortsatt er attraktive. 

"Etterspørselen etter strålebehandling bør forbli god i løpet av det neste tiåret. Elekta vil dra nytte av dette, men suksessen avhenger av den fortsatte implementeringen av Unity samt dens evne til å motstå konkurranse fra Siemens Healthineers", skriver Morozov i en analyse datert 1. mars 2024. 

Gitt fredagens sluttkurs på ca 74,45 SEK, er det en oppside på rundt 70% sammenlignet med Morozovs virkelig verdi-estimat på 127 SEK. 

Nokia

Stjernerangering: ★★★★★
Økonomisk vollgrav: Ingen
Virkelig verdi: 5,50 EUR
Usikkerhetsvurdering: Middels

Nokia er et globalt selskap som er aktivt i telekomsektoren. Selskapet tilbyr løsninger innen IP, bredbånd, digital helse og skybaserte systemer. Morningstars aksjeanalytiker Matthew Dolgin forklarer at virkelig verdi-estimatet på 5,50 EUR innebærer en enterprise value/EBITDA-multippel på 12 og en P/E-multippel på 28 basert på 2024-prognosen.

"Nokia har tapt noen markedsandeler til Ericsson de siste årene, men bør fortsatt få medvind i løpet av de neste årene fra den globale 5G-oppgraderingssyklusen. Nokia drar også nytte av at utstyr fra Huawei og ZTE er eksplisitt eller implisitt utestengt fra å selges i mange vestlige markeder, ettersom regjeringer vurderer å forby kinesiske produsenter. Dessuten kjøper operatører vanligvis utstyr fra flere forskjellige leverandører, så Ericssons styrke kommer ikke nødvendigvis på Nokias bekostning", resonnerer Dolgin i en analyse i slutten av januar.

Gitt fredagens sluttkurs på rundt 3,33 EUR, handles aksjen med 40% rabatt sammenlignet med Dolgins virkelige verdi-estimat på 5,50 EUR per aksje.

Ericsson

Stjernerangering: ★★★★★
Økonomisk vollgrav: Ingen
Virkelig verdi: 92 SEK
Usikkerhetsvurdering: Middels

Ericsson utvikler programvare og IT-infrastrukturløsninger for mobil-, bredbånds- og skytjenester, samt tilhørende tekniske tjenester. Kundene finnes hovedsakelig innen e-handel, informasjonsteknologi og i kommunikasjonsbransjen.

Ved begynnelsen av året senket Morningstars analytikere sitt virkelige verdi-estimat for Ericsson fra 95 SEK til 92 SEK, som følge av en mer dempet kortsiktig prognose. 

"Vi forventer en organisk salgsvekst på cirka 1% per år i gjennomsnitt, men vi forventer ujevnheter avhengig av hvordan Ericssons kunder bestiller og installerer mobilnettutstyr. Vi forventer en langsiktig høyere trend for operatørenes nettverksinvesteringer globalt og dermed for Ericssons salg av nettverksutstyr, men vi forventer at det vil være dempet, spesielt ettersom vi tror at nordamerikanske operatører, som utgjør Ericssons høyeste inntektsgeografi, allerede har passert toppen av sine 5G-investeringer i operatørnettverk", sier Morningstar-analytiker Matthew Dolgin.

Ericsson hadde en sluttkurs på cirka 56,30 SEK fredag, som gir en oppside på omtrent 63% sammenlignet med Dolgins virkelig verdi-estimat på 92 SEK. 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Verdipapirer nevnt i artikkel

Navn på verdipapirPrisEndring (%)Morningstar Rating
A. P. Moller Maersk A/S B9 562,00 DKK-1,03Rating
A. P. Moller Maersk A/S Class A9 410,00 DKK-1,10
Elekta AB Class B76,95 SEK-0,06Rating
Nokia Oyj3,42 EUR0,48Rating
Telefonaktiebolaget L M Ericsson Class B56,74 SEK1,43Rating

Om forfatteren

Johanna Englundh  er redaktør for Morningstar Sverige. 

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookie Settings          offentliggjøringer

Morningstar Rating for aksjer gis på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Morningstar gir stjerne-ratinger på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi, som baseres på fire komponenter: (1) vår vurdering av selskapets økonomiske vollgrav (en: Economic Moat), (2) vårt estimat av aksjens virkelige verdi, (3) usikkerheten vi knytter til estimatet av virkelig verdi og (4) den nåværende markedskursen. Denne prosessen kulminerer i en enkelt-punkts stjerne-rating som oppdateres daglig. 5 stjerner representerer analytikernes tro på at aksjen utgjør en god verdi til nåværende kurs, i motsetning til 1 stjerne. Hvis våre grunnleggende antagelser stemmer, vil markedskursen med tiden konvergere med virkelig verdi-estimatet, vanligvis innen tre år. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og historien er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Morningstars rating for aksjer, kan du besøke

Et Quantitative Fair Value Estimate representerer Morningstars estimat av verdi per aksje som egenkapitalen til et selskap er verdt i dag. Et Quantitative Fair Value Estimate er basert på en statistisk modell som avledes av estimatet av virkelige verdi som Morningstars aksjeanalytikere utarbeider for selskaper, og som omfatter en økonomisk prognose for selskapet. Quantitative Fair Value Estimate beregnes daglig. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Quantiative Fair Value Estimate, kan du besøke denne siden.

Morningstar Medalist Rating er et oppsummerende uttrykk for Morningstars fremtidsrettede analyse av investeringsstrategier, tilbudt via spesifikke investeringsprodukter gjennom en rangeringsskala bestående av Gull, Sølv, Bronse, Nøytral og Negativ. Medalist Rating indikerer hvilke investeringsprodukter Morningstar tror sannsynligvis vil overgå en relevant indeks eller gjennomsnittet til en sammenlignbar gruppe over tid, justert for risiko. Investeringsproduktene evalueres ut fra tre hovedpilarer: People, Parent og Process. Disse, kombinert med en vurdering av kostnadene, danner grunnlaget for Morningstars overbevisning om produktenes investeringsverdi og fastslår hvilken Medalist Rating som tildeles. Pilarvurderingen blir gitt på en skala fra Lav, Under gjennomsnittet, Gjennomsnittlig, Over gjennomsnittet og Høy. Pilarene kan evalueres via en analytikers kvalitative vurdering (enten direkte til et produkt som analytikeren dekker eller indirekte når pilarvurderingene til et dekket produkt kartlegges mot et relatert udekket produkt) eller ved bruk av algoritmiske teknikker. Produktene sorteres etter forventet ytelse i rangeringsgrupper definert av deres Morningstar-kategori og deres aktive eller passive status. Når analytikere dekker et produkt direkte, tildeles de tre pilarvurderingene basert på deres kvalitative vurdering, under tilsyn av en Analyst Rating Committee, som overvåker og revurderer beslutningen minst hver 14. måned. Når produktene dekkes, enten indirekte av analytikere eller av algoritmer, tildeles vurderingene månedlig. For mer detaljert informasjon om disse ratingene, inkludert deres metode, vennligst gå til http://global.morningstar.com/managerdisclosures. here

Morningstar Medalist Rating er ikke erklæring av fakta, og de er heller ikke en kreditt- eller risikovurdering/-rating. Morningstar Medalist Rating (i) skal ikke brukes som eneste grunnlag for å evaluere et investeringsprodukt, (ii) innebærer ukjente risikoer og usikkerhetsfaktorer som kan føre til at forventningene ikke inntreffer eller avviker vesentlig fra hva som var forventet, (iii) kan ikke garanteres å være basert på fullstendige eller nøyaktige forutsetninger eller modeller når de er bestemt algoritmisk, (iv) innebærer risikoen for at avkastningsmålet ikke oppnås på grunn av uforutsette endringer i slik som uforutsette hendelser i forvaltingen, teknologi, økonomisk utvikling, renteutvikling, drifts- og/eller materielle kostnader, konkurransepress, tilsynslovgivning, valutakurs, skatter, valutakursendringer og/eller endringer i politiske og sosiale forhold, og (v) bør ikke betraktes som et tilbud eller en anbefaling om å kjøpe eller selge et investeringsprodukt. En endring i de grunnleggende faktorene som ligger til grunn for Morningstar Medalist Rating kan bety at ratingen senere ikke lenger vil være nøyaktig.

For mer informasjon om den historiske Morningstar Medalist Rating for ethvert forvaltet investeringsprodukt som Morningstar dekker, kan du kontakte ditt lokale Morningstar-kontor.

For mer detaljert informasjon om interessekonflikter, inkludert EU MAR-opplysninger, se «Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA»her

Angi valg for nettstedet For å sikre at nettstedet er relevant for deg, må vi vite om du er en privatinvestor eller en profesjonell aktør innen finans.