Ulempene ved diversifisering

Diversifiseringens lunsj er billig, men den er ikke helt gratis.

John Rekenthaler, CFA 01.08.2019 | 9:49

Skjevhet

Praksisen rundt diversifisering er populær og ikke uten grunn. Diversifisering reduserer porteføljens risiko, og den øker oddsen (i alle fall for aksjeinvestorer) for å ha en vinneraksje i porteføljen. De fleste aksjer skuffer. Aksjefond er populære, ikke fordi de eier mange aksjer som er vinnere, men fordi de relativt få suksessene setter de mange flere feilgrepene i skyggen. En aksje kan bare miste 100 % av dens verdi, mens oppsiden kan bli en del større.

Statistisk sett bruker med termen «positiv skjevhet» (eng. positive skewness). Hvis man antar en normalfordeling vil like mange kandidater oppnå meravkastning som de som opplever mindreavkastning. Med positiv skjevhet vil de fleste observasjonene være under gjennomsnitt, mens snittet opprettholdes av noen glade få. For eksempel, la oss anta at 50 studenter ble uteksaminert ved Wake Forest University i 1997 med en grad i psykologi. Den gjennomsnittlige karrierefortjenesten for disse uteksaminerte er nå 6,5 millioner amerikanske dollar, fordi en student har tjent 250 millioner dollar.

(Jeg vet ikke eksakt hvor mange studenter som mottok graden, eller hvor mye de som ikke het «Tim Duncan» tjente, det er bare et eksempel).

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

John Rekenthaler, CFA  John Rekenthaler is Vice President of Research for Morningstar.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies