En faktor til besvær

Store datasett, mye og billig datakraft, høy profitt ved suksess, gjør at finansielle tall blir kvernet i en slik utstrekning at man må sette større krav til statistisk signifikans.

Thomas Furuseth 23.02.2018 | 14:02

Data mining

Innenfor kryptovaluta settes datamaskiner til å knekke virtuelle koder, hvor vanskelighetsgraden øker desto mer maskinkraft som settes inn i nettverket. Innenfor forskningen av finansielle ‘faktorer’ har det blitt satt inn så mye ressurser både av akademikere og av praktikere, at man må sette høyere krav til statistisk signifikans for å finne resultatene troverdige. Rob Arnott i Research Affiliates har sjekket en del amerikanske faktorfond. Han samlet inn informasjon om testresultatene til nye faktorstrategier, dette er da tilbaketestingen av ulike strategier som ikke er blitt gjort med virkelige penger i markedet, og som gruppe gav nyvinningene meravkastning før de ble lansert. Etter lansering derimot, oppnådde strategiene i snitt markedsavkastning. Med virkelige penger virket ikke strategiene.

Lærdom; fondene må bevise sitt eksistensgrunnlag basert på virkelige penger plassert i virkelige strategier. Testdata er i verste fall ubrukelig.

Kreativ destruksjon

Fond som feiler de første 3 årene har en stor sannsynlighet for å bli avviklet. I Europa skjer det svært hyppige lanseringer og avviklinger av fond. Det er ikke så ille i Norden, men i Europa som helhet skjer det altfor ofte. For å unngå at man kommer i en slik situasjon, bør man la fondene ha minst en av tre forhold; tilstrekkelig forvaltningskapital, støtte av en forvaltningsorganisasjon som har en historie for å gjøre det riktige for investorer (med tilstrekkelige finansielle muskler), fond som har tilstrekkelige ressurser som forsøker å tjene på en faktor som både har finansiell begrunning og gjerne en akademisk aksept.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

Thomas Furuseth

Thomas Furuseth  var analytiker og redaktør på Morningstar.no i perioden 2006 til og med mai 2020. Han jobber nå i DNB. Han har en mastergrad i økonomi fra Handelshøyskolen BI med spesialisering i finans.

© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies