Lavere verdsettelse av Europaaksjer

Vekstforventningere er lavere i Europa, noe som er rimelig, men verdsettelsen på amerikanske aksjer er mye høyere og farene rundt fremtidig økonomisk vekst finnes også der. Spørsmålet for fondssparere er hvor utholdende de er. 

Jonas Lindmark 12.09.2014 | 8:51

Europafonderna har inte hängt med världsindex uppåt under juli och augusti. Det hänger ihop med att dollarn har stärkts kraftigt mot euron och övriga valutor, vilket gjort att amerikanska investerare ser branta börsnedgångar utomlands och skräms att sälja.

Redan tidigare var börserna i New York högre värderade och nu har skillnaden mot europeiska aktier blivit ännu lite större. En summering av argumenten i senaste numret av The Economist (”American exceptionalism”) påpekar att utsikterna för ekonomisk tillväxt ser lite sämre ut i Europa, men att även USA har tydliga problem.

Hög värdering i USA
Och skillnaden i värdering har blivit väldigt stor. Enligt Absolute Strategy Research är cykliskt justerat p/e-tal (CAPE) i snitt 14,7 före Euroland. Enligt Robert Shiller på Yale är CAPE för storbolagen i New York nu uppe i 25,7. Bara kring åren 1929, 2000 och 2007 har aktievärderingen i USA enligt Shiller tidigare varit så hög – tre tillfällen då stora börsras inleddes.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  har siden 2000 vært redaktør og analysesjef for Morningstar.se. Før det skrev han om fond i 9 år for Affärsvärlden.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies