Nordiske aksjemuligheter – selskaper med konkurransefortrinn

Selskaper med konkurransefortrinn, som handles med rabatt og som er notert på en av de nordiske børsene.

Thomas Furuseth 27.03.2020 | 10:54

Morningstars aksjeanalyse

Morningstars aksjeanalyse er inspirert av Warren Buffett. Han har blant annet sagt, løst gjenfortalt, at han heller vil ha et fantastisk selskap til en kurant kurs, heller enn et kurant selskap til en fantastisk kurs. Det var også han som begynte å bruke begrepet «moat», i overført betydning i forhold til deres opprinnelige rolle som vollgraver rundt middelalderfestninger. Bakgrunnen for denne metaforen var at det er noen selskaper som har konkurransefortrinn som gjør at de oppnår høyere lønnsomhet enn andre bedrifter. Morningstars aksjeanalytikere forsøker å identifisere følgende kilder til konkurransefortrinn:

  • Kostnadsfortrinn
  • Effektiv skala
  • Immaterielle eiendeler
  • Nettverkseffekter
  • Byttekostnader

For å lese mer om disse kildene til økonomisk vollgrav og hvordan disse defineres, les gjerne denne artikkelen. For å lære mer om Morningstars metode, les gjerne denne. I korte drag går det ut på å forsøke å finne verdien av et selskap. Her er det mange ukjente faktorer som man må forsøke å finne frem til, samt at man må ta hensyn til det vi vet.

Analytikerne går gjennom regnskapene til selskapene og setter opp en kontantstrømsanalyse som inkluderer hva de tror selskapet vil generere av inntekter, kostnader og investeringer fremover. Dette diskonteres til nåverdi ved hjelp av en diskonteringsfaktor (vektet kapitalkostnad).

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

Thomas Furuseth

Thomas Furuseth  var analytiker og redaktør på Morningstar.no i perioden 2006 til og med mai 2020. Han jobber nå i DNB. Han har en mastergrad i økonomi fra Handelshøyskolen BI med spesialisering i finans.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies