Anarki i U.K.

Aktiv forvaltning har farlige forviklinger med unoterte verdipapirer.

John Rekenthaler, CFA 29.10.2019 | 14:23

Fallert stjerne

Jeg snakker ikke om Brexit, selv om dette temaet også kvalifiserer. Jeg snakker om den forbausende kollapsen til Niel Woodfords organisasjon.

Som en av Storbritannias mest kjente aksjeforvaltere forlot Woodford Invesco i 2014 for å starte sitt eget selskap. Takket være hans 26 år lange historikk med utmerkede resultater hos Invesco, fikk Woodford 2 milliarder britiske pund i forvaltningskapital i løpet av 2 uker. Etter hvert steg dette til 10 milliarder britiske pund under forvaltning.

Det ble 10 milliarder uheldige britiske pund. Woodford investerte tungt i unoterte selskaper som per definisjon kan være vanskelige å omsette. Dersom fondene hans gjør det dårlig, noe som vanligvis gjør at fondene får nettosalg av fondsandeler, vil dette tvinge Woodford til å selge likvide posisjoner og dermed gjør fondene enda mer avhengige av de illikvide posisjonene. Nyheter om dette kan medføre at flere trykker på selg-knappen, noe som blir som tilsvarende bankverdenens «bank-run».

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

John Rekenthaler, CFA  John Rekenthaler is Vice President of Research for Morningstar.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies