Velkommen til nye morningstar.no! Les mer om endringene og hvordan nye funksjoner hjelper deg til å oppnå investeringssuksess.

Aksjer, renter, eller en balansert portefØlje?

På overflaten later det til at tre av de beste og mest betrodde innen finansindustrien snakker mot hverandre.

Don Phillips 25.10.2012 | 9:55

BlackRocks Larry Fink sier at man bør være 100% i aksjer, PIMCOs Bill Gross hevder aksjer er døde. Vanguards grunnlegger Jack bogle preker at en bør holde løpet ut med en balansert portefølje. Leser du overskriftene ser det ut til at de tre beste og mest betrodde navnene i amerikansk finansindustri snakker mot hverandre. Sannheten er at de tre er likere hverandre enn de er ulike.

Den enhetlige beskjeden fra investorveteranene i den nåværende situasjonen er å ha edruelige forventninger til avkastningen for både obligasjoner og aksjer. Ingen forventer å komme i nærheten av de 6,6% realavkastning som man har oppnådd det siste århundret, slik det fremkommer i Jeremy Siegels bok ”Stocks for the Long Run”. Ingen forvender obligasjoner til å gi avkastning over deres nåværende kupongrente, dermed er avkastning rundt 2% (nominelt) på Barclays Aggregate Index sannsynlig. Alle tre forventer at obligasjoner kommer til å være vesentlig mer volatil i fremtiden og at de kommer til å være utsatt for statlige forsøk på å forvalte for høy gjeld gjennom inflasjon.

Kort fortalt forventer de tøffe tider for finansielle aktiva. De lette dagene i Bull-markedene i 1980 og 90-tallet er borte. Markedene vil ikke gjøre de tyngste løftene for å vokse investores porteføljer. I stedet må investorer selv gjøre arbeidet, gjennom å jobbe lenger, spare mer og investere smartere (og mer kostnadseffektivt vil Bogle raskt legge til) for å møte sine mål. Det er et edruelig og verdifullt råd, en som er gjentatt av Jeremy Grantham og mange andre investorer.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

Don Phillips  Don Phillips is a managing director of Morningstar, Inc.