Defensiv konsum; fortsatt noen muligheter i Europa

Investorers søken etter trygg avkastning i defensive sektorer har dratt kursene opp, avkastning hittil i år er på 19,5 % i EUR, mot 5,4 % for Stoxx Europe 600 indeksen. Det finnes noen muligheter, men flere av selskaper er i nærheten av "Fair Value".

Jocelyn Jovene 16.10.2015 | 14:43
Facebook Twitter LinkedIn

De siste tre månedene falt markedet nesten 10 % (alle tall i euro, med mindre annet oppgitt), samtidig falt defensivt konsum bare 2 %, med andre ord så har sektoren opprettholdt sin defensive karakter.

Det bør bemerkes at multiplene er høyere enn normalen, med løpende 12 måneders P/E (pris/fortjeneste) på 19,2x mot historisk snitt på 15,9x. På samme sett er P/B (pris/bokverdi) nå 3,9x mot et historisk snitt på 3,3x. Samtidig er forventet avkastning på egenkapitalen 20,1 %, mot et historisk gjennomsnitt på 19,5 %.

Med andre ord så er ikke prisingen helt utenfor rimelighetens grenser, selv om multiplene er høye sammenlignet med tidligere. Den økte verdsettelsen kan, blant annet, forklares med høyere ‘kvalitet’ eller at selskapene har sterke konkurransefortrinn. Blant de 23 aksjer notert i Europa som Morningstar følger med analytiker, har ni selskaper stort konkurransefortrinn (Wide Moat), seks har noe konkurransefortrinn (Narrow Moat). Morningstar tildeler Moat til selskaper som har bærekraftig konkurransefortrinn (les mer her og se tabell nedenfor).

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!
Facebook Twitter LinkedIn

Verdipapirer nevnt i artikkel

Navn på verdipapirPrisEndring (%)Morningstar Rating
British American Tobacco PLC2 803,82 GBX-0,45Rating
Carlsberg A/S A1 440,00 DKK0,00
Carlsberg A/S B1 121,00 DKK0,00Rating
Carrefour17,26 EUR0,00
Casino Guichard-Perrachon SA27,63 EUR0,00Rating
Danone SA57,98 EUR-0,53Rating
Diageo PLC3 353,50 GBP0,00Rating
Heineken NV98,92 EUR0,00Rating
Henkel AG & Co KGaA83,00 EUR0,00
Imperial Brands PLC1 590,00 GBP0,00Rating
Koninklijke Ahold Delhaize NV24,18 EUR0,86Rating
L'Oreal SA354,45 EUR-0,28Rating
Morrison (Wm) Supermarkets PLC183,55 GBX-0,11Rating
Nestle SA109,56 CHF-0,05Rating
Pernod Ricard SA177,10 EUR0,20Rating
Reckitt Benckiser Group PLC6 314,00 GBX-0,75Rating
Sainsbury (J) PLC264,10 GBX-0,15Rating
Svenska Cellulosa AB150,20 SEK0,13
Svenska Cellulosa AB B148,05 SEK0,20
Tesco PLC233,10 GBX0,37Rating
Unilever PLC4 289,00 GBX-0,50Rating

Om forfatteren

Jocelyn Jovene

Jocelyn Jovene  er redaktør i Morningstar Frankrike. 

© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies