Aksjeanalyse; betydningen av konkurransefortrinn

Vi forklarer fem kilder til konkurransefortrinn, og ser nærmere på avkastning på investert kapital (ROIC) og vektet kapitalkostnad (WACC).

Matthew Coffina, CFA 29.06.2015 | 8:35

Morningstar har gjennom en årrekke analysert enkeltaksjer, og det nedenfor er en gjennomgang av den metoden Morningstar benytter i sine analyser, og det vi kaller for "Economic Moat" som betyr "økonomisk vollgrav" på norsk.

Et selskap med svært lønnsom drift kan sammenlignes med en middelalderborg som stadig er under angrep, men som har bygget opp en god bred vollgrav av vann rundt sin borg. De har dermed etablert et godt forsvar. For selskapene Morningstar vurderer tenker vi at uten et sterkt forsvar rundt sin inntjening vil konkurrentene snart imitere selskapets produkter, ta lavere priser, stjele markedsandeler, og erodere fortjenestemarginene til et punkt der virksomheten, i beste fall, bare har gjennomsnittlig lønnsomhet.

Økonomiske vollgraver, et begrep Morningstar har lånt fra Warren Buffett, er det som skal til for å holde konkurrenter i sjakk. En økonomisk vollgrav er et bærekraftig og sannsynlig varig konkurransefortrinn som gjør at et selskap kan oppleve meravkastning på kapitalen over en lang periode. Morningstars analytikere tildeler hvert selskap som vi dekker en vurdering av økonomisk vollgrav: enten bred, smal, eller ingen.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Artikkelen er tilgjengelig for gratismedlemmer hos Morningstar.

Bli medlem, det er gratis!

Om forfatteren

Matthew Coffina, CFA  is a stock analyst at Morningstar.

© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookies