Morningstar
AnbefaltMedalist Rating Shield IconAwards 2022 Whats New IconMorningstar Direct Fund InsightsSustainability Sustainability Globe IconNyhetsbrev Arrow Right
Markedskommentarer

Håper på myk landing i Kina

Etter raset i slutten av april har Asia fondene beveget seg sidelengs. Minskende konsum i USA har nå ført til økt uro og fare for en hard landing i Kina.

Jonas Lindmark 01.09.2004 | 13.05
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
De siste månedene har aksjene i flere asiatiske markeder utviklet seg negativt. MSCI Kina har falt med 13 prosent og MSCI India har falt med 15 prosent hittil i år. Nedgangen begynte i slutten av april, da Kinas regjering vedtok å iverksette tiltak for å stoppen den sterke veksten i økonomien. I tillegg har signaler om høyere rente i USA bidratt negativt.

I 2003 var situasjonen en annen. Da var aksjemarkedene i Asia blant vinnerne. Blant 50 land var MSCI Kina på sjette plass, mens MSCI India havnet på en sterk niende plass målt etter avkastning, med henholdsvis en oppgang på 81 og 74 prosent.

Økende avhengighet av Kina

r>
I løpet av de siste årene har de mindre landene i Asia blitt sterkere påvirket av veksten i Kina. Økt handel med Kina har ført til nye muligheter, men samtidig har Kinas lave lønnsnivå ført til tøff konkurranse. Videre har økt etterspørsel fra Kina drevet prisene på råvarer som olje og stål oppover.

Årsaken til at regjeringen i Kina i vår vedtok å iverksette tiltak som bremset den økonomiske veksten i landet, kan sies å være et tegn på en overoppheting i økonomien. En slik overoppheting kan føre til for sterk vekst i boligprisene og sterk inflasjon for øvrig. Innstramningene viste seg først å ha god effekt. Konsumprisene har fortsatt oppover (5 prosent hittil i år), men stigningstakten i bankutlån, industriproduksjonen og utenrikshandelen har begynt å avta. Det viktige spørsmålet nå er om Kina lykkes med å gjennomføre en ”myk landing” for økonomien, eller om innstramningene blir for kraftige og medfører en ”hard landing”.

Svakt konsum i USA

I løpet av sommeren har risikoen for en ”hard landing” økt ettersom veksten i USA var svak i andre kvartal. Det som bekymrer mest er at selve motoren i amerikansk økonomi, det private forbruket, har stoppet nesten helt opp. Økningen i andre kvartal var det svakeste siden 1995. Trolig er de stigende oljeprisene en viktig årsak.

Spørsmålet nå er om den svake utviklingen i andre kvartal var tilfeldig. Pessimistene argumenterer med at den amerikanske sparingen er for lav i USA, og at engangseffekten av lavere skatter og rekordlave renter nå har avtatt. Effekten av lavere konsum i USA vil bli stor for Asia, spesielt Kina, da en rekke foretak er avhengig av eksport til USA.

Vanskelig å finjustere veksten

Videre er det vanskelig for regjeringen i Kina å finjustere veksten. I 2003 ble den åpenbart for sterk, og landets import økte med 40 prosent. Nå er målet å stabilisere veksten, noe som blir en stor utfordring.

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Om forfatteren

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  har siden 2000 vært redaktør og analysesjef for Morningstar.se. Før det skrev han om fond i 9 år for Affärsvärlden.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rettigheter reservert.

Brukervilkår        Personvern        Cookie Settings          offentliggjøringer

Morningstar Rating for aksjer gis på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Morningstar gir stjerne-ratinger på grunnlag av en analytikers estimat av en aksjes virkelige verdi, som baseres på fire komponenter: (1) vår vurdering av selskapets økonomiske vollgrav (en: Economic Moat), (2) vårt estimat av aksjens virkelige verdi, (3) usikkerheten vi knytter til estimatet av virkelig verdi og (4) den nåværende markedskursen. Denne prosessen kulminerer i en enkelt-punkts stjerne-rating som oppdateres daglig. 5 stjerner representerer analytikernes tro på at aksjen utgjør en god verdi til nåværende kurs, i motsetning til 1 stjerne. Hvis våre grunnleggende antagelser stemmer, vil markedskursen med tiden konvergere med virkelig verdi-estimatet, vanligvis innen tre år. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og historien er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Morningstars rating for aksjer, kan du besøke

Et Quantitative Fair Value Estimate representerer Morningstars estimat av verdi per aksje som egenkapitalen til et selskap er verdt i dag. Et Quantitative Fair Value Estimate er basert på en statistisk modell som avledes av estimatet av virkelige verdi som Morningstars aksjeanalytikere utarbeider for selskaper, og som omfatter en økonomisk prognose for selskapet. Quantitative Fair Value Estimate beregnes daglig. Det er en beregning/mening og ikke et faktum. Investeringer i verdipapirer er underlagt markedsrisiko og andre risikoer. Et verdipapirs tidligere utvikling kan kanskje, eller kanskje ikke, fortsette inn i fremtiden, og er ingen indikasjon på fremtidig utvikling. Hvis du vil ha detaljert informasjon om Quantiative Fair Value Estimate, kan du besøke denne siden.

Morningstar Medalist Rating er et oppsummerende uttrykk for Morningstars fremtidsrettede analyse av investeringsstrategier, tilbudt via spesifikke investeringsprodukter gjennom en rangeringsskala bestående av Gull, Sølv, Bronse, Nøytral og Negativ. Medalist Rating indikerer hvilke investeringsprodukter Morningstar tror sannsynligvis vil overgå en relevant indeks eller gjennomsnittet til en sammenlignbar gruppe over tid, justert for risiko. Investeringsproduktene evalueres ut fra tre hovedpilarer: People, Parent og Process. Disse, kombinert med en vurdering av kostnadene, danner grunnlaget for Morningstars overbevisning om produktenes investeringsverdi og fastslår hvilken Medalist Rating som tildeles. Pilarvurderingen blir gitt på en skala fra Lav, Under gjennomsnittet, Gjennomsnittlig, Over gjennomsnittet og Høy. Pilarene kan evalueres via en analytikers kvalitative vurdering (enten direkte til et produkt som analytikeren dekker eller indirekte når pilarvurderingene til et dekket produkt kartlegges mot et relatert udekket produkt) eller ved bruk av algoritmiske teknikker. Produktene sorteres etter forventet ytelse i rangeringsgrupper definert av deres Morningstar-kategori og deres aktive eller passive status. Når analytikere dekker et produkt direkte, tildeles de tre pilarvurderingene basert på deres kvalitative vurdering, under tilsyn av en Analyst Rating Committee, som overvåker og revurderer beslutningen minst hver 14. måned. Når produktene dekkes, enten indirekte av analytikere eller av algoritmer, tildeles vurderingene månedlig. For mer detaljert informasjon om disse ratingene, inkludert deres metode, vennligst gå til http://global.morningstar.com/managerdisclosures. here

Morningstar Medalist Rating er ikke erklæring av fakta, og de er heller ikke en kreditt- eller risikovurdering/-rating. Morningstar Medalist Rating (i) skal ikke brukes som eneste grunnlag for å evaluere et investeringsprodukt, (ii) innebærer ukjente risikoer og usikkerhetsfaktorer som kan føre til at forventningene ikke inntreffer eller avviker vesentlig fra hva som var forventet, (iii) kan ikke garanteres å være basert på fullstendige eller nøyaktige forutsetninger eller modeller når de er bestemt algoritmisk, (iv) innebærer risikoen for at avkastningsmålet ikke oppnås på grunn av uforutsette endringer i slik som uforutsette hendelser i forvaltingen, teknologi, økonomisk utvikling, renteutvikling, drifts- og/eller materielle kostnader, konkurransepress, tilsynslovgivning, valutakurs, skatter, valutakursendringer og/eller endringer i politiske og sosiale forhold, og (v) bør ikke betraktes som et tilbud eller en anbefaling om å kjøpe eller selge et investeringsprodukt. En endring i de grunnleggende faktorene som ligger til grunn for Morningstar Medalist Rating kan bety at ratingen senere ikke lenger vil være nøyaktig.

For mer informasjon om den historiske Morningstar Medalist Rating for ethvert forvaltet investeringsprodukt som Morningstar dekker, kan du kontakte ditt lokale Morningstar-kontor.

For mer detaljert informasjon om interessekonflikter, inkludert EU MAR-opplysninger, se «Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA»her

Angi valg for nettstedet For å sikre at nettstedet er relevant for deg, må vi vite om du er en privatinvestor eller en profesjonell aktør innen finans.